2024中欧双向投资双增
2025-05-23
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根据荣⿍集团中国跨境监测数据库(CBM) 的数据，中国全球对外直接投资在连续七年下滑后，于2024年⾸次回升，达到520 亿欧元。尽管投资环境动荡，但中国企业对资本密集型海外绿地项⽬⽇益增⻓的兴趣推动了这⼀新势头。
从地域分布来看，中国对外直接投资更侧重于新兴市场（64%），尤其是亚洲（32%）。但就中国对⾼收⼊经济体的投资⾔，欧洲仍然是主要的投资⽬的地，吸引了100亿欧元，较上一年增长47%。占这些投资流量的53.2%。
同时，欧盟和英国在中国对外直接投资总额中的占⽐也于2024年反弹⾄19.1%，这是⾃2018年以来⾸次显著增⻓。这好于2023年15.4%的⼗年低点。
相⽐之下，对美国的投资持续下降，2024年吸引的资⾦不⾜20亿欧元（占中国全球对外直接投资的4%）。
具体来看：
- 创纪录的绿地投资和更强劲的并购活动推动了经济复苏：绿地投资连续第三年增长，同比增长21%，达到创纪录的59亿欧元。绿地投资仍然是中国在欧洲投资的主要形式，但并购活动的改善也推动了整体投资水平的提升，并购投资同比增长114%，达到41亿欧元。
- 德国、法国和英国的份额有所下降，匈牙利再次夺得榜首： “三巨头”（英国、德国和法国）的总份额降至仅20%，远低于2019年至2023年52%的平均水平。这一下降既反映了投资模式的转变，也反映了总体投资的大幅下降。相比之下，匈牙利在资本密集型绿地项目的推动下，占中国在欧洲所有直接投资的31%，占比位居所有国家之首。
- 中国在欧洲的投资足迹仍然有限：中国在欧洲的电动汽车绿地投资已引起关注，但与欧洲整体外商直接投资存量、欧洲对华外商直接投资存量以及中欧贸易关系规模相比，中国电动汽车外商直接投资总额仍然微不足道。虽然中国正在成为匈牙利等某些国家的主要投资者，但欧盟、美国和韩国的合作伙伴仍然领先。
- 2025年可能进一步增长，但电动汽车外商直接投资势头放缓使中国投资的长期前景受到质疑。 2025年几笔大型并购交易可能引发新一轮反弹，绿地外商直接投资将保持稳定，两家电动汽车电池工厂已确认将于2025年破土动工。然而，2024年中国新宣布的电动汽车项目价值大幅下降，以及去年取消了三个大型电动汽车电池项目，这引发了人们对中国在欧洲的外商直接投资增长能否持续的质疑，因为没有其他行业能够抵消电动汽车投资可能出现的下滑。
中国投资仍然主要由少数公司驱动
2024年，⼀⼩部分⾼度活跃的企业推动中国对外直接投资（FDI）进⼊欧洲。前五⼤投资者宁德时代、腾讯、吉利、远景和国轩⾼科占总投资的近⼀半，较前五年的平均35%⼤幅增⻓。
过去五年，宁德时代⼀直是中国在欧洲最⼤的投资者。在2024年宁德时代占总投资的16%，主要来⾃其在匈⽛利正在建设的电池⼚。
图：过去五年中国在欧洲的⼗⼤投资者（单位：百万欧元）
中国经济疲软和持续的通货紧缩压⼒将激励中国企业放眼海外。欧洲也⾯临低增⻓，尤其是在汽⻋⾏业，但欧盟和英国更⾼的利润率将对中国企业产⽣强⼤的吸引⼒。欧洲是发达经济体中投资环境最开放的地区之⼀，其⾏业发展与中国的产能过剩和重点领域⾼度契合。
