越南电子产业链价值重估：关税、转型与外资新机遇
早在2018年前后，“出海东南亚”就已经是行业趋势，其中越南是相当热门的目的地之一。当时业内存在几种主流观点：一是“东南亚难以撼动中国电子产业链的地位”；二是“东南亚将取代中国成为全球新的电子产业制造中心”；三是“东南亚将凭借人口/政策等红利分流部分产能”。
本文以越南为观察窗口，聚焦该国电子产业现状。在过去数年里，“外资企业进驻越南”带动该国电子产业井喷式发展，其外商直接投资(FDI)数据也连年破纪录。如今，越南电子产业链已初具规模，但它不再满足于“制造中心”的地位，而是通过建设本土产业链布局，试图完成“越南制造”向“越南智造”的过渡。
与此同时，今年8月，美国开始针对各国实施新关税政策，越南则被美国加征了20%的关税。一方面是越南在发展本土电子产业链，另一方面再叠加美国20%的关税，在此背景下，对于外资企业而言，去越南开厂还值得吗？
高额关税下，国际大厂难以灵活调整业务布局
像苹果、三星这类国际消费电子巨头，它们布局海外供应链往会考虑综合因素，包括关税水平、劳动力成本、政局是否稳定、产业链成熟度、物流运输条件等。
据苹果公司规划，从本财年第三财季(对应2025年4至6月)开始，其输美产品主要来自印度(iPhone设备)和越南(非iPhone设备)。随着今年8月美国针对多国的关税正式实施，美国对印度先后两次调整关税(累计达50%)，进一步压缩了苹果的利润空间。
特朗普政府希望能通过对各国加征关税迫使制造业回流至美国本土，但美国本土生产高昂的成本是阻碍制造业回流的重要原因。就算不考虑当前美国电子产业链的成熟度和美国与各国的关税壁垒，仅看人力成本这一项——
根据全球经济数据平台Trading Economics统计：2025年7月，美国制造业平均工资为28.96美元/小时；2024年6月，印度的平均工资为21,103卢比/月(约合239美元)；2025年6月，越南制造业平均工资为824.99万越南盾(约合313美元)。
这三组数据虽采用了不同的统计口径，但仍可以拿来大致参考。很明显，无论是印度还是越南，这两个国家的制造业人力成本均远低于美国，相信这也是美国制造业回流受阻的主要原因。
另一方面，越南的人力成本比印度要高，但是今年8月开始美国对印度加征50%的关税，印度劳动力成本优势可能被高额关税所抵消。可能会有读者认为，虽然印度和越南生产的苹果产品不同，但是已经有苹果供应商在越南扎根下来，把印度的iPhone产能转移到越南应该不难。苹果作为一家商业公司，投资策略的改变需综合考虑各方面因素，迫于在印度已有的投资，该公司是无法轻易调整业务布局的。
日前，路透社针对美国关税政策对苹果的影响进行过报道，苹果在2025年第二季度已因关税额外增加了9亿美元成本，预计第三季度将再增加8亿美元成本。该报道表明了，苹果仍然选择在印度生产iPhone，即使这会让它支付额外的关税成本。
无论是在关税正式生效前的紧急囤货，将更多生产先转移到其他低关税地区，还是游说美国政府争取更大程度的豁免，这些策略都可能难以完美解决苹果当前的困境。有业内分析师估算，苹果公司可能会为了转嫁成本，选择上调iPhone 17系列的售价。
曾经爆火的“借道转运”渠道被堵
越南作为东南亚乃至全球重要的消费电子组装中心，来自各国的供应商从各国进口元器件，并在越南完成组装再销往全球。在过去很多年里，“进口元器件-本地组装-全球出口”的商业模式，成为第三方国家规避美国高额关税的手段之一。
针对美国对越南上调20%的关税，越南政府将来自美国商品关税税率下调至0。这意味着，在越南建厂的公司可以零关税获取来自美国的商品，而这部分商品也可能再出口至其他RCEP国家。资料显示，RCEP成员国包括中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰、越南等15个国家，预计到2035年前，成员国之间90%以上的货物贸易将逐步实现零关税。
同时，越南政府将针对第三方国家借道越南的行为祭出40%的转运关税。根据越南原产地规则：要求产品必须满足30%以上的本地附加值或符合特定加工标准才能标注“越南制造”。2025年，越南计划通过梯度税率管理，严格区分不同本地化比例产品的关税优惠，抑制低附加值“进口组装”模式。
借道越南转运指的是“其他国家的商品在越南完成最后组装或简单加工(如分级、包装、贴标签)，获得‘越南制造’标签后再出口至美国”。截至发稿日，美国方面并未公布具体的转运商品清单，其执行标准存在模糊性，可能会引发后续争议。
值得注意的是，不只是借道越南会有40%转运税，在此次与美国签署对等关税协议的一众东南亚国家，包括越南、泰国、马来西亚、新加坡、印度尼西亚、菲律宾等，都承诺收紧转口管制。这些国家正是通过这一承诺，换取了美国较低的关税，目前东南亚各国关税主要在19%至20%。
在这一背景下，相关专家建议，在越外企应提前审查产品原材料采购及加工环节，预留合规调整空间。同时，也要特别警惕“洗产地”风险，避免因违规被列入贸易黑名单。外资企业需要积极应对这一变化，才能在越南市场实现可持续发展。
在越电子外资企业利润进一步压缩
越南海关统计局数据显示(详见图1、图2)，2025年前7个月，越南前三大出口市场依次为美国、中国大陆、欧盟(27国)，前三大进口供应市场依次是中国大陆、韩国、东盟，美国在前十大进口供应市场中排第六。
图1：越南十大出口市场(2025年1至7月和2024年1至7月) 制图：国际电子商情 数据来源：越南海关统计局
图2：越南十大进口市场(2025年1至7月和2024年1至7月) 制图：国际电子商情 数据来源：越南海关统计局
2025年前7个月，与越南电子行业紧密相关的计算机、电子产品及其零件的出口额达567.1亿美元，占全国出口总额的22%，比去年同期增长41.9%。其中主要销往美国市场，出口额达222.4亿美元(占该产品总出口额的39.2%)，同比增长67.8%。
图3：2025年前7月，越南计算机、电子产品及其零件进出口额 制图：国际电子商情 数据来源：越南海关统计局
2025年前7个月，各类手机及零部件出口额达324.6亿美元，与去年同期出口额持平。其中，2025年前6个月，该类产品的出口主要集中在中国市场，出口额65.6亿美元，同比下降11.3%；其次是美国市场，出口额64.7亿美元，同比下降0.3%。
美国是越南最大出口市场，美国加征关税势必会影响有在越南布局的电子企业的利润。今年4月，美国在还针对智能手机、服务器、光模块、半导体制造设备、工业机器人、消费电子等电子产品制定了一个“美国成分20%豁免”原则。“美国成分”包括：美国制造的零部件，包括新品、传感器等；美国技术专利、软件授权、设计IP等；可量化的美国原材料或其他技术贡献。
现行关税基础上叠加“美国成分20%豁免”原则，在越南组装的电子产品进入美国市场，可能还需刨除“美国成分”的因素，综合下来的实际税负会有所下降。当然，“美国成分20%豁免”本质是有条件、部分豁免的关税政策，通过绑定美国技术/零部件强化其对全球电子产业链的控制。企业需精确核算美国成分价值以申请豁免，但政策长期可能加剧美国与其竞争对手之间的技术博弈与供应链重组。
越南学习东亚模式，利用外资撬动本地供应链
据越南财政部统计局统计，2025年前7个月，越南外资实际到位资金约为136亿美元，同比增长8.4%，是近5年来同期的最高水平，表明投资承诺正迅速转化为实际生产经营活动，创造就业岗位并推动经济增长。
与其他东南亚、南亚地区相比，越南的电子产业链已经相当完善。如今，越南聚集了一批外资企业，包括终端企业、OEM、EMS、电子元器件分销商、半导体企业等。再加上，来自越南本土的初创企业，这些企业构成了当前的越南电子产业集群。
表1：三星越南核心供应商名单
一些供应商为了给品牌做配套，近年来纷纷将自己的产线延伸至越南，包括苹果的34家供应商(详见《》)、三星的27家供应商等(详见表1)。除了苹果和三星之外，还有中国大陆的终端品牌也将工厂开到了越南，包括TCL、美的、京东方、海信、兆驰、惠科等品牌，以及这些品牌的供应商。
另外，随着越南近些年越来越重视半导体产业，也有一批外资半导体企业陆续进入越南市场，在当地或是建厂或是设立研发中心。在半导体工厂方面：2012年，安森美通过收购三洋电机株式会社工厂获得越南同奈封测厂，该厂主要生产混合集成电路、电源封装；2013年，安森美通过收购Wonderful Saigon Electric获得越南平阳厂，生产混合IC沉底；2021年11月，Amkor宣布在越南北宁省投资16亿美元建设Amkor全球最大的半导体封测工厂，并于2023年10月11日正式开业；2022年2月，三星电子宣布在越南追加8.5亿美元投资建立半导体封装的尖端基板量产线，2023年下半年开始量产，主要生产FC-BGA的高性能半导体封装基板。
在研发中心方面：2025年6月，英伟达宣布未来4年内投资40至45亿美元，在越南建成AI研发中心和AI数据中心；2025年6月，高通宣布已在越南成立了AI研发中心，将专注于推动生成式和代理式人工智能解决方案在智能手机、个人电脑、扩展现实、汽车和物联网应用领域的进步等。
除了终端品牌厂商、电子产业链企业、半导体原厂之外，许多电子元器件分销商也将业务拓展到了越南市场。《国际电子商情》全球TOP50榜单内的艾睿电子、安富利、文晔科技、大联大、新晔电子等企业在胡志明市、河内市都有分支机构。此外，益登科技、Restar Group、贸泽电子等在越南也有业务布局。这些分销商在越南的布局或是建立仓储中心，或是建立销售办公室、办事处。它们扮演了连接全球元器件资源与本地制造需求的关键桥梁，是“越南制造”不可或缺的一环。
在外资企业遍地开花的基础上，越南希望能借鉴东亚模式的经验，利用外资企业对本地供应链的辐射效应，消化引进吸收先进技术，在此基础上培养本土产业链公司。
如今，越南的本土半导体企业取得了新进展，如FPT Semiconductor在2022年正式推出该国首条用于医疗用IoT产品的IC芯片；Viettel在2025年6月宣布已完全掌握5G基站从4T4R到8T8R的产品；越南首座采用自主技术的半导体后端工厂CT Semiconductor在今年4月正式动工，计划2025年第四季度投入运营。
在初创企业方面，根据PitchBook Data Inc.的数据显示，越南目前拥有765家人工智能和机器学习初创企业，约占该国所有科技初创企业的四分之一。越南人工智能初创企业数量在东南亚排名第二，仅次于新加坡。
目前，越南人工智能初创企业包括VinAI、OhmniLabs、Trusting Social、Aimesoft和Prep.vn。FPT、Viettel、VNPT和VinGroup等大型企业也建立了自己的人工智能中心，投资于应用研究和国内产品开发。但越南人工智能初创企业筹集的总投资额仍然不高，仅为8,000万至1亿美元左右。
由此可见，越南正通过吸引外资与培育本土双轨并行的策略，构建从电子制造到半导体与AI技术的全产业链生态。尽管本土企业在核心技术突破与融资规模上仍面临挑战，但在外资的辐射带动与政策推动下，越南已展现出向“创新腹地”转型的巨大潜力。
总结：
越南在劳动力与区域贸易政策方面仍具吸引力，但美国加征的20%关税及越南严格的原产地规则，显著增加了外资企业的供应链成本与合规风险。企业需审慎评估在越布局，优先通过提升本地化比例、优化采购策略等方式应对关税冲击。
长期来看，越南正推动产业升级与技术创新，外资企业可借此机遇逐步将生产基地转化为区域创新中心。然而，实现这一目标仍需时间，企业需在短期成本管控与长期市场定位之间寻求平衡，以在越南的转型中持续获益。
