欧洲量子竞赛加速：私募资本成关键变量
2025年7月2日，欧盟委员会正式发布《欧洲量子战略》，旨在到2030年将欧洲定位为量子领域的全球领导者。该战略肯定了欧洲在学术卓越性、人才密度和早期创业生态方面的优势，但也指出其长期存在的资金失衡问题——“虽然公共资金广泛覆盖了种子前和种子轮融资，但欧洲仅吸引到全球私人量子融资的5%，而美国的占比超过50%”。文件警告称，这一差距“在后期发展阶段尤为明显”，可能导致欧盟初创企业“被非欧洲投资者收购”，进而引发“知识产权流失、关键技术外泄、技术主权受损和人才流失”等风险。
为应对这些风险，欧盟提出通过激励措施“吸引大规模资本投入”，具体机制包括：欧洲创新委员会基金(EIC Fund)、欧洲投资银行集团的“科技冠军计划”(ETCI)，以及通过“投资欧洲”(InvestEU)实施的联合投资计划。
争取私人资本
在2025年巴黎Q2B开幕式上，法国国家投资银行(Bpifrance)首席执行官Nicolas Dufourcq强调了吸引私人资本参与的紧迫性。他表示：“我们必须说服家族办公室、养老基金、人寿保险公司等机构，将投资策略转向量子计算领域。”根据法国2021年制定的国家量子战略，该国计划四年内投入18亿欧元，其中10亿欧元来自政府，8亿欧元预计由私人合作伙伴承担。
图1：家投资银行(Bpifrance)首席执行官Nicolas Dufourcq 图片来源：Q2B 2025
Dufourcq指出，目前法国已经与美国和加拿大并列，成为量子计算领域的主要参与者，约占据全球约20%的市场份额。“规模大且实力强，”他还提到相关举措已帮助法国高校和实验室吸引了5,000名专业人才。
Dufourcq还特别强调了法国量子生态中学术界与产业界独特的融合性：“我们处于一个产业与科研边界高度渗透的体系中……甚至可以创造一个新词——‘产研共生’。”他补充道，这种模糊的边界使得量子领域尤其难以获得融资，因为它既需要长期的研究投入。
自2021年以来，法国五大量子初创企业(Pasqal、Alice & Bob、Quobly、Quandela和C12 Quantum Electronics)已累计融资约3.5亿欧元。其中，Bpifrance近期的投资承诺包括：向Alice & Bob公司注资1,600万欧元，用于推动容错量子计算的发展；以及向Quobly公司提供1,500万欧元，支持其与意法半导体(ST)合作开发的100个物理量子比特的硅基量子处理器的工业化生产。
对巴黎初创公司Alice & Bob最近完成的1亿欧元B轮融资进行深入分析可以发现，法国政府是其主要投资者之一，该笔投资由法国国家投资银行(Bpifrance)来完成。Bpifrance通过“法国深科技2030基金”和由法国国防创新局支持的“国防创新基金”参与了此次投资。此外，Bpifrance还通过其数字风险投资部门，以及“未来法国冠军”基金(Bpifrance与卡塔尔投资局合资)进行投资。
Dufourcq表示：“我们前往卡塔尔寻求私人资本为Alice & Bob融资，目前正在协助Quobly募集资金，以确保获得非稀释性资金。”
Dufourcq反复强调必须“说服私人资本”并“尽快游说全球其他地区为欧洲量子计算产业提供资金”。他指出：“我们拥有尖端技术，却缺乏足够的市场转化支持，这是一个极其严峻的问题。”
他以Quandela公司为例，对比了欧美初创企业的发展环境：“Quandela团队将展示新研发的芯片，其能效远超美国主要竞争对手。但其竞争对手正在募集10亿美元，而Quandela却只能争取数千万欧元融资。”
2025年9月，PsiQuantum宣布完成10亿美元E轮融资，用于推进其光子量子系统建设，并在澳大利亚布里斯班和美国芝加哥建立量子计算中心。同期，美国的Quantinuum在B轮融资中获投6亿美元，公司估值达100亿美元。对欧洲初创企业而言，这些数据既凸显了全球竞争的规模，也反映了日益扩大的资金鸿沟。
Dufourcq表示，法国正“朝着实现容错量子计算机的目标迈进”，相关进展预计将持续至2030-2032年。他指出，Bpifrance计划投入约5亿欧元支持该计划，并期待若该倡议能成功吸引私人资本，到那时欧洲将“自豪地培育出具有全球影响力的领军企业”。
图2：Lucy是一台12比特通用数字光量子计算机，于2025年10月23日交付至法国原子能委员会(CEA)的超级计算中心(TGCC) 图片来源：Quandela
从展示到实用
图3：法国2030投资计划秘书长Bruno Bonnell 图片来源：Q2B 2025
在2025年Q2B会议上，法国2030投资计划秘书长Bruno Bonnell回应了Dufourcq对量子技术领域私人投资不足的担忧。他坦言，自己对私营部门的支持“感到失望”，并对比了法国与“海外投入数十亿资金”的差距。
Bonnell呼吁量子领域人士“不仅要在公开场合，私下也要做得更好”，强调研究人员和企业家共同肩负着传递量子技术社会价值的责任。“这些技术将给社会带来什么益处？会为我们所有人带来哪些改变？”他发问道。若想赢得私营部门的支持，欧洲必须回答这些问题。
为阐明观点，Bonnell将量子产业与埃菲尔铁塔作了类比。“最初，埃菲尔铁塔不过是个展示品，一个彰显法国工程实力的原型建筑，无人能预见它日后会成为创新象征，更想不到它会在战时被用作无线电天线和军事观测基地。”他指出，量子技术正沿袭相似的发展轨迹，作为技术展示平台，其最具变革性的应用仍有待想象。
当下投资，未来收获
欧洲量子初创企业正面临关键转折点：它们必须在当下获得资金支持，才能在未来保持竞争力。传统风投模式基于2-3年的回报周期，并不适用于这个可能需要十年才能取得实质性成功的领域。若缺乏持续的私人资本的支持，初创企业可能在发展后期阶段前就陷入停滞，因为底层技术需要时间来成熟并证明其商业潜力。这种长期投资视角凸显了需要耐心且有承诺的投资者，他们愿意提供企业成长所需的基础资本。
在与《国际电子商情》姊妹平台《EE Times Europe》的对话中，总部位于巴黎的量子初创公司Isentroniq联合创始人兼首席执行官Paul Magnard指出，投资者必须立即行动——尽早投入资金并接受回报延迟——以确保欧洲在量子技术领域的自主权。他表示：“量子企业需面向全球市场，在获得收益前进行大规模投入。率先构建最佳技术者将赢得竞争，这意味着需要八位数级别的融资(且发生在企业盈利前)。若欧洲无法提供此类资金，欧盟量子初创企业要么败给竞争对手，要么转向欧盟以外寻求融资，无论哪种情况都将导致欧洲丧失量子领域的领导地位。”
缺乏成熟的风险投资生态体系
图4：Isentroniq联合创始人兼首席执行官Paul Magnard
在Magnard看来，核心问题并非缺乏意愿，而是缺乏成熟的深科技风险投资生态系统。“在种子轮和A轮阶段，我并未看到太多犹豫，”他表示，“许多量子初创企业已获得数千万欧元融资。而在种子轮和A轮过后的犹豫，很可能源于欧盟缺乏成熟的风险投资生态体系，无法支持大型、尚未盈利的深科技融资轮次。”
Isentroniq于2025年10月中旬获得750万欧元融资，用于开发下一代超导量子计算机的布线技术。该技术旨在消除低温恒温器(冷却装置)内部的热量、成本和空间限制，为实现百万量子比特系统铺平道路。本轮融资由Heartcore领投，OVNI Capital、Kima Ventures、iXcore、Better Angle和Epsilon VC共同参与，并获得法国国家投资银行(Bpifrance)与法国国家科研署(ANR)在“法国2030计划”框架下的支持。
“心态的转变需要时间，但确实正在发生变化，”Magnard表示，“几年前，尚未盈利的公司进行A轮融资面临类似障碍，而现在情况已经明显改善。尽管我们仍听到许多呼吁要求提升欧洲生态体系的融资能力，但最近由欧洲公司ASML主导的对Mistral的17亿欧元融资，已经显示出事情正在快速推进。”
防止融资偏见
图5：《理解量子技术2025》一书的作者Olivier Ezratty
投资者并非完全有责。在其新近出版的《理解量子技术2025》(Understanding Quantum Technologies 2025)一书中，Olivier Ezratty探讨了“融资偏见”现象，并指出量子计算的技术路线图应持怀疑态度。”他在书中写道：“企业家和供应商往往会夸大其产品及路线图，以获得私人和公共资金，科学家亦未能免俗，他们也需要夸大以获取公共资金。这正在扭曲‘现实主义’的游戏规则。”
在2025年Q2B大会的主题演讲中，Ezratty表示，他已经追踪量子公司技术路线图长达七年，并指出“历史总是最好的老师”。他进一步解释道：“当我2018年开始涉足量子领域时，Rigetti公司曾承诺在一年内推出128量子比特系统。但如今，在该公司的量子计算产品线中最高比特数的系统是84比特的Ankaa-3和36比特的Cepheus-1-36Q。”
他补充道：“IonQ的情况也类似。他们曾承诺在2019年实现约79个囚禁离子量子比特，以及额外160个所谓的存储量子比特。而现在，他们大约只有36个计算量子比特。”
Ezratty表示：“Rigetti和IonQ两家公司的承诺都宣称将在一年内实现，这说明‘在看待技术路线图时必须格外谨慎’。这类承诺往往会被推迟或调整。”
图6：Olivier Ezratty在2025年巴黎Q2B大会上的发言 图片来源：Anne-Françoise Pelé
错失恐惧症
图7：Rhonexum公司联合创始人兼CEO Vincente Carbon
当前，基金公司正警告称，AI泡沫是最大的风险，但投资者仍因害怕错失良机(FOMO)而持续涌入该市场。尽管量子技术领域的投资规模尚远不及AI，但已有迹象表明，美国投资者可能很快会对下一个“金鹅”或“独角兽”产生FOMO心理。
在2025年Q2B会议期间与《EE Times Europe》的非正式交流中，Rhonexum公司联合创始人兼CEO Vincente Carbon提出了潜在的竞争升级。Rhonexum是瑞士联邦理工学院(EPFL)AQUA实验室的研究项目，致力于开发用于量子计算、传感和高性能系统的可扩展低温电子技术。“如果法国或欧洲能拿出10亿欧元，美国难道不会更进一步投入20亿美元吗？”他反问道。
尽管这暗示着可能出现一场竞标战，但Carbon指出，即使是10亿欧元的承诺资金，也能让像Quandela、Alice & Bob和IQM Quantum Computers等公司加速发展并增强实力，从而加快欧洲在全球量子竞赛中的立足进程。
意大利：从公共推动到稳定发展
图8：意大利国家量子科技研究院协调员Fabio Beltram 图片来源：NQSTI
意大利国家量子科学技术研究所(NQSTI)协调员Fabio Beltram从南欧视角分享了行业观察。他指出，意大利在疫情后获得了约2.27亿欧元的公共资金支持量子活动，但这些资源正在逐渐减少。“后疫情复苏计划即将结束，相关资金渠道很快会枯竭，但我们注意到意大利层面正在发生其他变化，”Beltram表示。
2025年3月，意大利发布了首份《国家量子战略》草案。这份长达65页的文件规划了建立国家级量子实验室、加强人才培养、通过改善私人资本获取渠道来推动国内产业发展的计划。该战略还提出将综合运用传统激励措施，包括定向资金支持、税收抵免和公私合作模式，以支持意大利量子生态系统的成长。
“我的判断是，过去两三年我们获得大量资金注入后，现在正走向一个更加稳定和常规的融资水平，”他说，“凭借这些年更好的设备和开展的活动，我们的研究团队竞争力提升，将更具国际竞争力，且能获得更多国际资金。”
Beltram补充道：“我们正逐渐意识到，来自我们公司的私人资金终将迎来爆发式增长。虽然这种情况尚未实现，但我们对此充满期待。”
图9：NQSTI的Fabio Beltram在2025年巴黎Q2B大会上发言 图片来源：Anne-Françoise Pelé
本文翻译自国际电子商情姊妹平台EETimes Europe，原文标题：
