Wolfspeed破产传闻的真相
在人工智能 (AI)、数据中心、电动汽车 (EV) 和可再生能源的爆炸式增长引发对高压、高频和高效功率器件空前需求之际，有关碳化硅 (SiC) 典型代表 Wolfspeed 破产的传闻震惊了半导体界。
Wolfspeed 已剥离其 LED 和 RF 业务，专注于基于 SiC 的电力电子技术，被认为是快速崛起的 SiC 半导体市场的领军企业。该公司率先推出了 1 英寸、2 英寸、4 英寸和 6 英寸 SiC 晶圆，并于 2022 年成为首家在莫霍克谷开设 8 英寸 SiC 晶圆厂的公司。
事实上，Wolfspeed 目前是唯一一家在 8 英寸晶圆上大批量生产 SiC 器件的公司。那么，Wolfspeed 的 SiC 童话故事究竟出了什么问题呢？首先，虽然“破产”这个词会让这家被认为是市场领导者的公司感到震惊，但事实是，Wolfspeed 正在进行重组，以解决财务问题并提高运营效率。
【编者注：美国的破产形式主要包括破产清算（Liquidation，根据《美国破产法典》第七章申请，即Chapter 7案件）和破产重组（Reorganization，根据第十一章申请，即Chapter 11案件）。Chapter 11允许债务人在破产法院的监督下继续经营其业务，并以实现价值最大化为目的，重组其债务。
Wolfspeed正在探索Chapter11破产重组，大概率不会走到Chapter7破产清算。】
毕竟，SiC 是一个不断发展的新兴市场。这不可避免地会带来成长的烦恼，尤其是在 SiC 这样的新技术需要更高的产品开发成本，且订单量较小的情况下。换句话说，Wolfspeed 的处境远不止是一家陷入危机的公司。
图2：基于SiC的器件有望改变数据中心、电动汽车和可再生能源等领域的电力电子技术。来源：Wolfspeed
为何破产
现在，让我们仔细分析一下 Wolfspeed 的困境。首先，电动汽车需求放缓被广泛认为是 Wolfspeed 当前困境的原因。其次，虽然 SiC 基板业务一直是 Wolfspeed 的摇钱树，但中国企业的进入导致 SiC 基板价格大幅下跌。
据Yole称，中国SiC衬底供应商的出现已导致SiC产能大幅扩张，并在2024年价格下降了30%。第三，或许也是最重要的一点，是Wolfspeed面临的财务困境。该公司背负着65亿美元的债务，而鉴于电动汽车市场放缓以及中国企业在SiC市场的积极布局，其销售预测似乎过于乐观。
因此，这则破产消息看起来更像是为了建立供应链纪律、资本灵活性和政策协调。Wolfspeed 最近的管理层变动——Gregg Lowe 让位给 Robert Feurle——很可能就是为了为这一关键转型奠定基础。
图2 Feurle 的任命发生在破产消息传出之前，这或许并非巧合。来源：Wolfspeed
颇具讽刺意味的是，当时名为 Cree 的 Wolfspeed 在 LED 市场即将崩溃之际，却在 LED 上押下重注。近二十年后，Wolfspeed 决定转型为一家电力电子设备公司。Yole 称这是一个激动人心的商业转型故事。
虽然 Wolfspeed 很可能在几周内破产，但我们必须客观看待形势。Wolfspeed 仍然是 SiC 材料市场的领导者，并且在 SiC 功率器件领域排名第四。然而，SiC 的技术和成本挑战使得 Wolfspeed 面临着巨大的扭转局面的任务，因为这个市场对未来发展需要高额的资本支出。
编者注
我们的姊妹刊物《电力电子新闻》的主编 Maurizio Di Paolo Emilio在德国纽伦堡举行的 PCIM 2025 上与 Wolfspeed 首席执行官 Robert Feurle 进行了交谈，有兴趣的朋友可以转到Youtube观看。
